简
繁周四，LME库存减918吨，Cash/3M贴水缩窄。价格方面，受俄罗斯加征俄镍出口关税致俄镍海外供应持续减少消息影响，LME镍价格大涨2.02%，沪镍主力合约价格涨0.84%至134820元/吨，夜盘大涨。
国内基本面方面，周四现货价格报134100-136200元/吨，俄镍现货较07合约报升水500元/吨，金川镍升水1900元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口打开，精炼镍供应边际改善，需求转弱。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将增加，镍矿成本下降国内镍铁产量低位回升。综合来看，原生镍整体供应维持紧平衡，不锈钢高排产支撑镍铁需求，但镍矿供应增加对镍铁价格成本支撑不足。不锈钢需求方面，本周无锡佛山社会库存下降，出口需求旺盛和供应结构性紧缺，现货价格稳中上涨，期货主力合约价格跟随现货上涨，基差升水缩窄，仓单库存低，逼仓风险仍在。短期不锈钢厂冶炼利润和减产压力不大，叠加新能源产业链需求景气度持续，镍价基本面支撑偏强，中期密切关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。
基本面和消息面共振下，预计沪镍主力合约偏强走势为主，运行区间在120000-138200元/吨，低可交割库存挤仓风险较高。
