简
繁中长期矛盾：新增产能投产进度是否匹配产业链强劲需求之间的供需错配矛盾。
短期矛盾：供给干扰加大短期供需矛盾。
我们的观点：
1.国内疫情扩散仍在继续，加大国内需求前景担忧，叠加需求季节性淡季，使得金属冲高受阻。
2.电解镍在全球强劲产业链需求推动下快速走强，库存持续去化，部分原料资源紧张，电镍强势上涨。但国家价格高压政策、淡季预期引发产业抵抗式消费，加上供给端镍铁产能逐步释放，金属镍内部需求结构改善等利空因子压制价格冲高。镍豆方面，新能源需求旺盛，硫酸镍高溢价保证了镍豆酸解需求，镍豆库存大幅去化升水走强，镍豆资源偏紧或成为价格创新高的重要推手。我们认为电镍仍维持【16000,20100】美元/吨区间震荡走势，短期镍受不锈钢强势推动价格【18500,20000】美元/吨区间上沿波动。
3.不锈钢短期受国内疫情和国家政策施压影响下冲高回落，但不锈钢产业链看短期供给矛盾难调和，电力限制导致7/8月减产，现货资源偏紧，海外价格高企，以及原料价格快速飙升等利多因子支撑不锈钢价格。需求端虽短期疫情扩散和季节性淡季影响下需求走弱，但在全球流动性宽松大环境下需求下滑幅度有限。预计不锈钢价格短期价格修复后，仍维持偏强走势。
策略：观望或价格回调布局多头头寸。
风险提示：产业需求不及预期、政策不确定性。
