一德期货镍早评：库存持续下降给镍价带来较强支撑（2021年08月06日）

【市场消息】：日内有色板块走势分化，沪镍高位震荡，整日沪镍主力合约跌0.45%；不锈钢在回落千点之后逐渐企稳，由于现货跌幅有限，基差再次扩大。

【投资逻辑】：LME市场库存持续下降，部分保税货源以及LME货源进入国内，国内一级镍库存止跌；供应方面，菲律宾雨季结束，镍矿供应将恢复，镍铁厂利润修复，生产积极性增加，且后期部分国内新增产能投产，对镍矿需求增加，后期镍矿易涨难跌；国内镍铁产量回升，印尼镍铁新增项目持续释放，由于印尼不锈钢订单增加，消耗镍铁量增加，镍铁新增产量回流国内量减少；市场预期不锈钢后期排产量降将下降，目前社会库存继续下降，现货价格相对坚挺；新能源汽车产业带动，电池订单持续向好，远期原料供应因新技术应用革新存偏紧向宽松转变预期。

【投资策略】：供应端的担忧叠加国内低库存以及国内外库存持续下降给镍价带来较强支撑；不锈钢价格高位回落后逐渐企稳，后期继续防范疫情扩散可能带来的高位回落风险。