一德期货镍早评：观望为主（2021年08月23日）

【市场消息】：日内公布中美经济数据不及预期以及美国年内缩减购债规模预期加强，市场风险偏好下降，有色金属涨跌不一，整日沪镍主力合约下跌0.86%。

【投资逻辑】：LME市场库存持续下降，部分保税货源以及LME货源进入国内，国内一级镍库存继续下跌；供应方面，印尼菲律宾方面由于疫情存在诸多不确定性；镍铁厂利润修复，生产积极性增加，且后期部分国内新增产能投产，对镍矿需求增加，后期镍矿易涨难跌；国内镍铁产量回升，印尼镍铁新增项目持续释放，由于印尼不锈钢订单增加，消耗镍铁量增加，镍铁新增产量回流国内量减少；不锈钢方面，高价格抑制海外订单，社会库存微增，价格跌破成本支撑，后期恐通过减产进行保价；新能源汽车产业带动，电池订单持续向好。

【投资策略】：市场为宏观情绪左右，镍产业支撑尚存，后期可关注价格回落带来的多头介入机会；不锈钢成本支撑被击穿，产业格局或将发生变动，观望为主。