2021年第34周银河期货镍周报：需求边际放缓 去库节奏已不符合实际

总结展望

波段布空

1、国内原生镍的短缺使得镍板需求短期的放大，带动市场买兴。产业端，300系不锈钢利润持续，但仍受限电、压产影响而存有小幅回落预期，对应的镍需求边际弱化

2、新喀中间品复产、印尼中间品的投产，将带动新能源领域之于镍豆需求逐步回落；三季度印尼NPI转产高冰镍预期下，若中国300系产量仍保持高位，或将引发不锈钢领域的原料短缺的再度扩大。

3、盘面的不确定性将来自宏观情绪的波动，以及不锈钢限电、压产政策的执行时间和方式。

4、单边方面，需求边际逐渐弱化，而供给保持增量状态，供需关系或逐渐转弱，延续波段布空思路；套利方面，国内镍仓单已降至低位，国内三季度不锈钢领域有望延续原料短缺状态，可反复尝试内外反套操作。