广发期货镍早评(2021年9月2日)

下游不锈钢减产，全年待投产NPI产能较多

【现货】

9月1日金川镍均价报150450元/吨，环比下跌500元/吨，对主力合约升水650元/吨，升贴水降低450元/吨。

【供应】

据海关数据，7月镍矿进口量518.72万吨，环比增幅7.21%，同比增幅6.17%。据SMM，8月电解镍产量调研终值为12400吨，同比下降13.35%，环比上升0.53%。

【需求】

下游不锈钢各地限产不断，环保监察趋严，多厂传出检修，9月排产量降低。

【仓单库存】

9月1日上期所镍注册仓单增加1220吨至3735吨；LME镍库存减2010吨至192456吨。

【逻辑】

下游不锈钢各地限产不断，多厂计划检修。2021印尼&中国镍生铁扩建产能的项目中，已投产的产能仅占全年计划的27%，密切关注新增产能投放进度。