广发期货镍早评(2021年9月3日)

菲律宾主矿区雨季降至，下游不锈钢减产，暂观望

【现货】

9月2日金川镍均价报148950元/吨，环比下跌1500元/吨，对主力合约升水1800元/吨，升贴水降低1150元/吨。

【供应】

据海关数据，7月镍矿进口量518.72万吨，环比增幅7.21%，同比增幅6.17%。据SMM，8月电解镍产量调研终值为12400吨，同比下降13.35%，环比上升0.53%。

【需求】

下游不锈钢各地限产不断，环保监察趋严，多厂传出检修，9月排产量降低。

【仓单库存】

9月2日上期所镍注册仓单增加733吨至4468；LME镍库存减1968吨至190488吨。

【逻辑】

距离菲律宾主矿区雨季仅一个月，海运费上升，镍矿镍铁供给受到影响。密切关注新增产能投放进度和下游不锈钢减产情况。