2021年第36周中信建投期货镍、不锈钢周报：限产减产扰动 镍不锈钢强弱互换

摘要：

宏观面，海外因非农数据不及预期使得宏观情绪向好，但国内经济数据略有压力。

产业方面，镍矿与镍铁价格表现坚挺，LME 镍库存持续走低，镍供应总体偏紧，需求暂时无虞；不锈钢减限产预期发酵，青山封盘助力涨势，旺季来临亦可能提振需求，不锈钢价格大幅提升，后续关注需求进展情况。

总的来说，镍与不锈钢短期出现强弱转换，但镍成本支撑仍强，不锈钢减限产更多针对利润更低的 200 系，对镍需求影响有限，镍与不锈钢后续均有支撑。沪镍 2110 合约参考区间145000-151000 元/吨，SS2110 合约参考区间 18700-19700 元/吨。

操作策略：

操作上，沪镍与不锈钢逢低做多。

不确定性风险：

疫情发展、海外经济刺激政策、新能源需求不及预期、不锈钢产能利用变动