简
繁或仍有回落
1.市场表现
沪镍 2110 周内连续下挫，周线阴包阳。今日收盘下破 40 日均线，盘面弱势。
今日，沪镍主力 2110 合约收于 143490 元/吨，周跌幅 9510 元/吨。
2. 影响因素及分析
国内 8 月份主要宏观指标同比增速明显回落。其中，8 月份社会消费品零售总额增长 2.5%，环比回落 6 个百分点；规模以上工业增加值增长 5.3%，前值增 6.4%；1-8 月固定资产投资增长 8.9%，前值增 10.3%，其中房地产开发投资增长 10.9%，前值增 12.7%。
近期央行阶段性流动性投放增加，资金面平稳，季末或也无忧。不过，对于市场来说，这或已经是常规性政策变动，边际效用递减。但国家保经济增长的决心不变。
美国 8 月核心通胀降至六个月最低，侧面证实美高通胀是暂时。引发市场对 Taper 延后的期待，美元走弱。
据 SMM，今日，金川镍报价 147000-147800 元/吨，升水报 2450 元/吨；进口镍 145600-146300元/吨，升水 1000 元/吨。菲律宾红土镍矿小幅上涨报 115 美元/湿吨（1.8CIF）。电池级硫酸镍价格微降报至 37250 元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价报 1435-1440 元/镍。低镍铁价格持稳报 4750元/吨。
据 WBMS，1-7 月全球镍市供应短缺 4.47 万吨。2020 年全年，市场供应过剩 9.27 万吨。全球 7月镍精炼/冶炼厂产量为 24.36 万吨，需求量为 25.2 万吨。据安泰科，2021 年 8 月我国精炼镍产量1.33 万吨，同比减少 7.1%，环比增加 7.6%。1-8 月份我国精炼镍产量 10.5 万吨，同比下降 6.4%。
近日，下游行业限产减产的消息发酵，不锈钢现货市场情绪有所提振。但对镍端来说不算利好。
不过当前镍铁、镍矿资源偏紧，叠加后续的菲律宾雨季镍矿发运回落预期，镍端价格易涨难跌。9 月印尼镍矿基价仍延续上涨趋势，环比涨 4.8%。
新能源方面仍有支撑政策连续出台。商务部近日表示，支持新能源汽车加快发展，会同相关部门深入开展新能源汽车下乡活动。中国新能源汽车 8 月单月产销首次突破 30 万辆，市场渗透率接近 11%。
发展新能源汽车是中国实现碳中和等目标的战略选择。但国内新能源车成本依然偏高，也面临相关金属的资源保障和价格上涨压力。另外，对于高镍三元电池来说，近期碳酸铁锂电池的风头更盛，装机量开始反超。算是大利好因素中的利空，新能源侧炒作或要减弱。
近期镍端库存整体不乐观。伦镍库存持续下降，沪镍库存低位小幅波动。进口窗口持续打开。镍铁镍矿库存不高并持续去化。当然，目前主要逻辑是考虑下游不锈钢减限产的影响。
3.结论及策略
重点关注下游不锈钢减产限产落地情况及后续政策。沪镍或仍有回落。（李志超）
