一德期货镍早评：后期镍价恐被镍铁与不锈钢企业减产所左右（2021年09月23日）

【市场消息】：美国众议院通过了将美国政府债务上限暂停到2022年12月，并向美国政府提供资金维持其运作至12月3日，以避免10月1日新财年开始之时陷入停摆的决议，有色金属偏弱运行，叠加不锈钢减产对镍价形成压制，沪镍弱势震荡；隔夜美联储维持基准利率不变，称可能很快放缓购债，同时大幅下调今年经济增长预期。

【投资逻辑】：LME市场库存持续下降，部分保税货源以及LME货源进入国内，库存及仓单回升；供应方面，印尼、菲律宾方面由于疫情等存在诸多不确定性；镍矿供应偏紧，价格持续坚挺，镍铁冶炼利润被吞噬，但多数依旧处于盈利状态，限产波及铁厂，后期国内产量恐下降；印尼镍铁新增项目持续释放，海外消费略有走弱，印尼不锈钢消耗镍铁量较前期或略有减少，后期回流国内量恐有增加；不锈钢方面，高价格抑制海外订单，国内高价导致下游接货积极性下降，现货成交焦灼，但国内限产对价格形成较强支撑；新能源汽车产业带动，电池订单持续向好，但近期汽车芯片供应问题凸显，后期空对镍价形成拖累。

【投资策略】：消费端支撑较前期有所减弱，叠加明显不锈钢减产量较大，镍价承压，后期镍价恐被镍铁与不锈钢企业减产所左右。