光大期货镍早评：镍价仍相对乐观（2021年09月23日）

隔夜镍冲高回落。镍近期经历颇为戏剧性的一幕，此前不锈钢限产规模从夸大到被证伪，镍也顺势突破15万元/吨，但上周一开始不锈钢限产规模受双控影响再次大幅加大，涉及两广、福建和江苏主要不锈钢冶炼地区，不锈钢限产超过50万吨，特别是300系规模超过30万吨，虽然国内镍铁冶炼也同步下降，但镍铁产量下降（约1.3万镍金属吨）远不及不锈钢限产规模所用镍量（超2.5万镍金属吨），致使9月镍供求直接失衡，由此镍市也迎来较大跌幅。

当前不锈钢及镍产业受此次双控影响较大，从当前已有的信息来看，限产持续至9月底，10月是否延续仍需观察。不过镍整体仍然表现去库，在镍结构性短缺矛盾有效缓解前，笔者对于镍价仍相对乐观，短期规避不锈钢限产带来的镍供求失衡带来的冲击，中期仍可维系逢低买入策略。