一德期货镍早评：预计镍价下方空间有限（2021年10月08日）

【市场消息】：近期金属市场下游受限电政策影响较大，叠加新一轮国家抛储，金属市场整体承压，沪镍维持弱势震荡走势；现货市场，低价刺激下游采购，库存进一步下降。

【投资逻辑】：供应方面，印尼、菲律宾方面由于疫情等存在诸多不确定性；镍矿供应偏紧，价格持续坚挺，镍铁冶炼利润被吞噬，但多数依旧处于盈利状态，限产波及铁厂，后期国内产量恐下降；印尼镍铁新增项目持续释放，海外消费略有走弱，印尼不锈钢消耗镍铁量较前期或略有减少，后期回流国内量恐有增加；不锈钢方面，高价格抑制海外订单，国内高价导致下游接货积极性下降，现货成交焦灼，但国内限产对价格形成较强支撑；新能源汽车产业带动，电池订单持续向好，但近期汽车芯片供应问题凸显，后期恐对镍价形成拖累。

【投资策略】：消费端支撑较前期有所减弱，假期外盘弱势运行，国内低库存及低仓单量亦对镍价形成支撑，多空博弈，预计镍价下方空间有限，操作上，暂作观望。