简
繁镍市逻辑：
现货市场：俄镍较无锡主力1810合约升水100元/吨，金川镍较无锡主力1810合约升水6500元/吨左右。
中期逻辑：上周，精炼镍现货进口整体维持亏损，上期所镍仓单继续下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：产业链上，镍铁预期偏弱维持不变，另外，随着近期镍铁企业环保改造的逐步完成，镍铁供应增加预期或逐步兑现；不锈钢维持偏强格局，整个需求力量依然存在，但主要关注精炼镍和镍铁价差，当前价差已不支撑精炼镍消费，这种情况下，此轮反弹受到限制。
走势分析：
27日，进口镍对金川镍贴水有所收窄，至6375元/吨，而进口镍对电子盘升水回落至150元/吨，金川镍升水回落至6550元/吨；金川镍升水回落速度更快，进口镍对金川镍的贴水收窄，另外，由于金川检修结束，因此，预估未来金川镍对进口镍的升水有望降低。
27日镍仓单整体持平，现货市场成交有限，进口镍报价仍然比较多，现货充裕格局不变，下游企业采购积极性不高，主要是镍价相对镍铁暂时优势不大，但因27日镍铁上调，镍价回落，精镍贴水再度扩大，这将限制镍价短期回落。
27日精炼镍现货进口维持亏损，但亏损幅度有所收窄。
LME库存27日继续下降，不过降幅不是很大，全球范围内精炼镍整体供应格局不变，因此LME大方向去库存依然没有变化。
镍铁镍矿方面，27日，镍矿价格平稳，镍铁价格回升，短期镍铁现货依然偏向紧张，由于当前镍矿供应充足，而镍铁逐步从环保影响中恢复，因此镍铁价格展望依然不佳。
不锈钢市场方面，27日不锈钢企业指导价格整体平稳，不过，据传11月期盘销售进度不是很理想，另外，无锡市场开始有货源到货；此外，加上冶炼企业的扩产，未来不锈钢供应量预期将会增加较多，不锈钢预期近强远弱。
综合情况来看，产业链上，镍铁预期偏弱维持不变，另外，随着近期镍铁企业环保改造的逐步完成，镍铁供应增加预期或逐步兑现；不锈钢维持偏强格局，但虽然未来产量的扩充，价格展望上近强远弱，因此，下游钢厂原料配比就十分关键，而这取决于精镍和镍铁的价格差，整体上，由于镍铁产量增加预期，镍价未来预期是偏弱的，但，短期镍铁现货仍然比较强，镍价也难以单独过度下跌。
