中信建投期货镍、不锈钢早报：宏观压力显现 基本面支撑依旧（2021年10月13日）

宏观面，IMF 下调今年全球经济增长预期，美联储多位高官发声支持减码购债，有色板块出现回调。

产业方面，LME 镍库存继续下降的背景下，国内镍现货市场反映货源较多，现货升贴水走低，而镍铁方面趋紧格局持续，SMM 数据显示 9 月国内镍生铁产量大减 25%，近日国内钢厂镍铁采购价保持坚挺，给镍价带来支撑。不锈钢方面，9 月不锈钢产量环比降幅约 21%，但前 9 个月不锈钢产量较去年大增，四季度不锈钢产量压减压力仍存，不过短期来看限电对不锈钢生产扰动减弱，市场货源趋增，而终端开工影响依旧，不锈钢短期略显疲软。综上，沪镍支撑较为明显，不锈钢短期略有压力，但下行空间有限，总体上可继续保持偏多思路。

操作上，沪镍与不锈钢逢低做多。NI2111 参考区间 142000-147000 元/吨，SS2111 参考区间 19700-20500 元/吨。