新湖期货镍早评：镍价仍是易涨难跌（2021年10月25日）

周五隔夜镍价继续走弱，主力2112合约收于147590元/吨，跌幅1.79%。因电价上涨国内镍铁成本上涨以及镍铁限产，再加上华东某一体化钢厂因原料镍铁产线生产受限紧急入场采购现货高镍铁，近两周镍铁价格持续走高，上周三镍铁价格大涨35元/镍吨。20日淡水河谷发布三季报显示，三季度镍产量环比下降27.2%，并将全年镍指导产量由20万吨调降至16.5-17万吨。19日印尼总统表示，印尼计划对所有大宗商品原材料出口“踩刹车”，引爆市场做多情绪。

但目前来看印尼中短期内出台限制镍铁出口政策的概率较小，镍价难以持续走过；不过因菲律宾进入雨季镍矿发货量下降，国内镍铁限产，镍供应端整体偏紧，不锈钢限产较此前有所放松，镍价仍是易涨难跌，可考虑逢低建立多单。