中信建投期货镍、不锈钢早报：供应趋增 镍不锈钢表现疲软（2021年11月5日）

宏观面，继美联储偏鸽会议后，英央行也未如市场预期采取加息行动，美元呈走强之势，基本金属普遍承压。产业方面，电解镍市场需求未有明显改善，不过镍铁报价坚挺仍有支撑，下游不锈钢复产对镍的需求亦有提振作用，伦镍库存进一步走低。不锈钢方面，限电扰动趋弱，不锈钢供应趋增预期较强，钢联数据显示 300 系继续垒库，11 月排产量较 10 月显著增加，不锈钢仍面临回调压力。总的来说，镍及不锈钢近期表现弱势，但镍方面持续去库，下方支撑仍存，不锈钢供应压力不减，仍有回落压力。

操作上，沪镍逢低做多，不锈钢暂观望。NI2112 参考区间 139000-145000 元/吨，SS2112 参考区间18000-18600 元/吨。