大越期货镍早评（2021年11月09日）

1、基本面：从中长线来看，全球原生镍供需仍然偏紧，新能源车高速发展仍给下游需求带来提升，但从原生供需来看，短缺已经收窄，明年预计或开始过剩。短期来看，价格下行受到美联储议息会议影响，以及周边商品价格下跌影响。现货市场表现积极，中小钢企采购积极。但镍豆需求受到双控影响，硫酸镍过剩。镍铁价格继续坚挺，升水电解镍板较多，替代效应明显，这是下方支撑反弹的主要原因。不锈钢库存下降，但300系再次回升，说明300系的需求并不是太理想，期货贴水较多，成本线下或开始慢慢得到支撑。中性

2、基差：现货144000，基差1260,偏多

3、库存：LME库存135852，-1344，上交所仓单5208，-190，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：沪镍12：日内逢低做多，下破14万则出局，站上20均线可暂持。