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繁下游采购情绪不佳，区间震荡
【现货】11月17日金川镍均价报145200元/吨，环比-1400元/吨，对主力合约升水2550元/吨，升贴水+100元/吨。
【供应】据SMM，预计11月电解镍产量或为1.45万吨，环比持平。11月份全国镍生铁产量预计为3.42万镍吨，环比增加11.28%。预计11月硫酸镍产量环比增量2.19%至3.03万镍吨。
【需求】据中汽协，10月，新能源汽车产销分别完成39.7万辆和38.3万辆，同比均增长1.3倍。另据Mysteel，11月国内32家不锈钢厂300系粗钢排产138.81万吨，预计环比增12.35%。
【仓单库存】11月17日上期所镍减少192吨至6873吨，LME镍库存减1728吨至126090吨。
【逻辑】国内多地镍铁厂产能有所恢复，但多在补交前期因限电延迟的订单，可流通资源偏紧；而矿端和能源价格下跌，镍铁生产成本预期跟跌，高镍铁价格回调。硫酸镍企业逐步恢复产能，成本压力稍有缓解。精炼镍进口窗口关闭，LME镍延续去库，国内库存低位。需求端，钢厂和新能源企业逐步恢复生产。外围情绪偏弱，建议观望为主。
