华泰期货镍早评（2021年11月18日）

近期美元指数持续走强，有色板块承压下行，镍价亦弱势运行。镍价回落后现货市场成交有所回暖，现货升水小幅走强，进口窗口仍处于关闭状态。Mysteel消息，华越湿法项目昨日开始投料，预计12月投产，届时将带来3万镍吨的MHP产能增量。

镍观点：镍当下供需偏强，但中线供应忧虑偏大，加上外围整体环境偏弱，镍价上行空间受限制，短期可能仍处于调整阶段。全球库存仍在持续下滑，镍不锈钢全产业链库存处于相对低位，短期价格表现抗跌。但精炼镍中线供应端忧虑偏大，2022年高冰镍和湿法中间品新增产能较多，如果预期产能陆续投产，精炼镍可能进入阶段性的供应过剩状态，加之短期外围市场情绪偏弱，镍价短期可能弱势运行，暂时持观望态度。

镍策略：单边：中性。

镍关注要点：美联储货币政策、高冰镍和湿法产能进展、新能源汽车政策。