铜冠金源期货镍早评：短期难以看到明显跌幅（2021年11月19日）

周四沪镍2112合约价格盘中价格延续弱势，价格继续走低，最终收于141020元/吨。夜盘伦镍出现拉升，沪镍价格跟随上涨。现货方面，11月18日ccmn长江有色网1#镍价报141800-144100元/吨，均价142950元/吨，跌1650元，华通现货1#镍价报141650-144150元，均价142900元/吨，跌1350元，广东现货镍报145450-145850元/吨，均价145650元/吨，跌450元。

行业方面：印尼Angel项目第一批镍铁将于2022年一季度投产；WBMS：2021年1-9月全球镍市供应短缺10.85万吨。昨日镍价震荡回落，价格再次回落至14万关口附近，夜盘在伦镍拉升带动下，沪镍也跟随出现反弹，整体来看，依然处于高位震荡区间。我们认为当前镍价主要还是受到了下游需求疲弱的拖累。下游不锈钢市场低迷，下游持看跌态势，入市采购意愿不高，整体成交较为一般。虽然目前镍铁资源偏紧，高价原料备库下，国内镍铁厂供方低价出售意愿较低。但废不锈钢价格大跌，经济性较镍铁更优，且不锈钢厂利润收窄，对原料端压价心态不减，镍铁价格承压。镍矿方面，菲律宾进入雨季，镍矿整体出货量呈下降趋势，预计至2022年一季度方可缓解，镍矿价格依然有价无市。

整体来看，目前市场主要矛盾点仍集中于不锈钢消费端带来的价格下跌，不锈钢利润逐步压缩后欲向上游原料寻求让利。镍价供需双弱，市场下方也有支撑，短期难以看到明显跌幅。

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