中信建投期货镍不锈钢早报：供需持续偏紧 沪镍连续走高（2021年11月25日）

宏观面，美联储会议纪要显示通胀压力持续，同时提及可能提前加息，美国经济数据继续向好。产业方面，镍现货需求表现并不强劲，不过全球来看，供应偏紧的情况并并未改善，LME 镍库存已跌破 12万吨，供应偏紧的预期继续给镍价带来支撑。不锈钢方面，钢厂开启涨价模式，现货价格止跌回升，期货端表现则更为强势，随着期货价格的上涨，目前部分品牌现货价格已出现贴水，但目前下游需求偏弱，期货端进一步上涨空间或受限。总之，镍及不锈钢虽有利多因素，但支撑力度不强，后市进一步上行空间存疑。

操作上，沪镍逢低做多，不锈钢暂观望。NI2202 参考区间 1480000-154000 元/吨，SS2201 参考区间 17500-18100 元/吨。