简
繁中长期矛盾：新增产能释放进度是否匹配产业链强劲需求之间的矛盾。
短期矛盾：强现实与弱预期互搏。
我们的观点：
隔夜市场联储官员表言论偏鹰派，引发市场对联储加快收紧步伐的预期，风险资产价格冲高回落，金属方面随着价格的走高，现货端需求乏力，对价格支撑力度减弱。
不锈钢当前面临需求减弱，成本下移，钢厂复产并引发库存累积的不利因子拖累。原料端国内镍铁资源偏紧，海外输入数量有限，虽成本回落但随着镍价上涨镍铁相对比价优势提升预计短期价格仍保持坚挺，镍铁对不锈钢的成本支撑仍强。而内需偏弱将抑制价格上行空间，短期不锈钢料围绕成本线附近波动，操作上观望或围绕成本线高抛低吸。短期需关注年底国内双控问题会否再次引发供给收缩。
新能源产业的持续超预期表现将加大对镍的增量需求，工信部的锂电池行业规范意见稿更是利好高镍三元前景，镍豆自溶的经济优势使得新能源对一级镍的强劲需求。不锈钢和新能源产业的需求使得镍库存持续去化，海关税票问题将推升近月端进口成本，内外Back结构持续。供给端印尼新增产能投放进度低于预期，高冰镍量产需待年后，海外其它地方受能源电力成本影响而逼迫缩减开工，电镍潜在的供给短缺矛盾短期难缓和。需求强现实支撑下镍将保持高位震荡走势，但价格创新高驱动不强，多头注意止盈。
投资策略：多有获利平仓或跟踪止盈。
风险提示：供给扰动升级、需求不及预期、政策不确定性。
