一德期货镍早评（2021年11月29日）

【市场消息】：受南非新冠变异株影响市场情绪悲观，有色金属集体下挫，沪镍领跌有色，整日沪镍主力合约跌幅3.09%；现货方面，金川升水继续回落，镍价高位回落，下游观望情绪加重，采购积极性下降。

【投资逻辑】：国内外库存持续下降，LME市场现货升水维持在百美金之上；供应方面，菲律宾主矿区逐渐进入雨季，后期进口量或将有限，镍矿维持供应偏紧格局；镍铁冶炼利润处于盈利状态，但限产波及铁厂，后期国内产量将维持低位；印尼镍铁新增项目持续释放，印尼不锈钢消耗镍铁量较前期减少，但回流国内量增幅有限；不锈钢方面，低价依旧未能有效刺激消费，社会库存继续增加；新能源汽车产业带动，电池订单持续向好，硫酸镍产量持续向上突破。

【投资策略】：镍价如期下挫，基本面尚可，静待回落到位后的多单介入操作思路。