光大期货镍早评(2021年11月30日)

隔夜镍先抑后扬。镍基本面目前随不锈钢而摇摆。不锈钢复产虽然可以提振镍的需求，但复产也会增加不锈钢的消化压力，目前不锈钢社会库存已连续两周出现累库迹象，也拖累了镍价上行步伐，市场也会随即提到另一个词“复产不及预期”。但国内镍铁供给同样受到利润和内外价差倒挂的限制，供给预期并不乐观，或维系紧平衡状态，出现独立行情不大。11月镍供求边际改善已在反弹过程中有所体现，但新变异病毒也降低了12月份乃至春节前行情的预期，“不确定性”会使得资金偏向于谨慎。但镍维系紧平衡下，中期来看依然不适合做空，春节前无论是传统冬季还是冬奥会临近，都存在备库预期，该行情有可能在1月份发酵，建议投资者暂时观望或短线博弈，若镍价该阶段出现大幅下跌行情，依然可以执行逢低买入策略。