一德期货镍早评（2021年12月09日）

【市场消息】：变异毒株对全球经济增长的威胁减少叠加国内经济向好，有色金属集体收涨，沪镍产业信息较少跟随市场收涨，但涨幅受抑。

【投资逻辑】：国内外库存持续下降，LME市场现货升水维持在百美金之上；供应方面，菲律宾主矿区逐渐进入雨季，后期进口量或将有限，镍矿维持供应偏紧格局；镍铁冶炼利润处于盈利状态，但限产波及铁厂，后期国内产量将维持低位；印尼镍铁新增项目持续释放，印尼不锈钢消耗镍铁量较前期减少，但回流国内量增幅有限；不锈钢方面，低价依旧未能有效刺激消费，社会库存继续增加，近期钢厂减产消息释放较多；新能源汽车产业带动，电池订单持续向好，硫酸镍产量持续向上突破。

【投资策略】：基本面尚未逆转，短期内维持逢低轻仓试多操作思路，同时注意防范钢厂减产以及不锈钢价格持续下行对镍形成负反馈的风险。