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繁供需博弈，偏弱震荡
【现货】12月10日金川镍均价报147900元/吨，环比-2150元/吨，对主力合约升水2200元/吨，升贴水+100元/吨。
【供应】据SMM，预计12月份全国镍生铁产量3.40万镍吨，环比增加5.62%。预计12月全国电解镍产量或为1.45万吨。国内炼厂目前生产稳定。预计硫酸镍12月份总产量至2.85万镍吨，环比下滑1.76%。
【需求】据中汽协，11月新能源汽车产销量再创历史新高，分别达到45.7万辆和45.0万辆，环比增长15.1%和17.3%，同比增长1.3倍和1.2倍。销量渗透率达到13.4%。11月中国三元前驱体产量5.82万吨，环比增加0.48%，同比增加56.32%；12月预估产量5.94万吨，环比增加2.16%，同比增加58.93%。
【仓单库存】12月10日上期所镍减少85吨至3946吨，上周上期所镍库存周环比增64吨至5627吨；LME镍库存减288吨至108630吨。
【逻辑】下游钢厂亏损较严重，陆续传出减产消息，高镍生铁价格明显下跌，并且存在继续让利压力。新能源汽车产销持续上升，但硫酸镍生产利润欠佳，12月排产下滑。LME镍延续去库，国内库存低位；进口窗口持续关闭。整体处于供需博弈状态，镍价偏弱震荡。操作上，观望或轻仓逢高试空，但不宜过度追空。
