一德期货镍早评（2021年12月15日）

【市场消息】：日内钢厂联合声明以抵制现货过分压低价格以及乱报价现象，不锈钢低位反弹，镍价弱势震荡，整日沪镍主力合约收跌1.50%；现货市场，日内货量偏少，现货升水坚挺，市场交投一般。

【投资逻辑】：国内外库存持续下降，LME市场现货升水维持在百美金之上；供应方面，菲律宾主矿区逐渐进入雨季，后期进口量或将有限，镍矿维持供应偏紧格局；镍铁冶炼利润处于盈利状态，但限产波及铁厂，后期国内产量将维持低位；印尼镍铁新增项目持续释放，印尼不锈钢消耗镍铁量较前期减少，但回流国内量增幅有限；不锈钢方面，低价依旧未能有效刺激消费，社会库存继续增加，近期钢厂减产消息释放较多；新能源汽车产业带动，年底硫酸镍检修增加，消费边际减弱。

【投资策略】：不锈钢价格持续下行对镍价形成负反馈，期待钢厂通过减产完成自救，整体消费边际减弱，短期内镍价观望为主。