2021年第51周铜冠金源期货镍周报：镍价支撑位反弹 但压力还未结束

上周国内外镍价走势先跌后涨，价格在前期低点附近得到支撑。镍矿方面，镍矿 1.5%CIF 均价 82 美元/湿吨，均价较此前一周持平，镍铁价下行，镍铁厂需求偏弱 镍矿 fob 成交价格下降；镍铁方面，SMM8-12%高镍生铁均价 1245 元/镍点（出厂含税），较此前一周均价下降 110 元/镍点，印尼镍生铁均价 1235 元/镍点（到港含税），较此前一周均价下降 110 元/镍点，镍铁价格大幅下调，钢厂需求偏弱带来压力。上周镍价一度出现了明显的下跌，除了宏观方面的原因之外，自身供需也是重要原因。由于下游不锈钢利润也出现了倒挂，明年年初不锈钢厂家很可能会出现停减产的情况，这对于镍铁需求来说将是严重打击。但是在进入下半周之后，随着镍价的大幅回落，部分镍铁企业也开始了检修计划。根据我的有色调研了解，12 月预计将影响国内镍铁镍金属产量 0.66 万吨，这也在低位给镍价带来了一定的支撑。虽然镍价出现了一定的反弹，但是我们认为镍价的压力却并未结束，短期内不锈钢价格出现止跌反弹，但市场对不锈钢涨价仍持怀疑态度，担忧后市需求弱势难改，预计不锈钢的减产会在明年如期兑现。

而对于镍铁厂家来说，目前市场的支撑在于镍矿价格居高不下，镍铁生产亏损可能会带来停减产。但是我们不排除后续镍矿价格也出现下降，带动镍铁成本下降，出现新的下跌空间。