一德期货镍早评：预计镍价维持震荡偏强走势（2022年01月12日）

【市场消息】：日内金属涨跌互现，沪镍涨幅较大，整日沪镍主力合约涨超3%；现货市场，货源紧缺，现货升水继续攀升。隔夜鲍威尔听证会上指出若通胀持续，将进一步提高利率，今年晚些时候可能会缩表，市场解读鹰派不足，金属价格继续走升。

【投资逻辑】：国内外库存持续下降，LME市场现货升水维持高位；供应方面，菲律宾主矿区逐渐进入雨季，叠加台风等因素，出矿量或将有限，镍矿维持供应偏紧格局；镍铁冶炼利润处于盈利状态，冬奥会影响镍铁厂检修减产增加，后期国内产量将维持低位；印尼镍铁新增项目持续释放，印尼不锈钢消耗镍铁量较前期减少，但回流国内量增幅有限；不锈钢方面，节前备货给市场带来一定支撑，市场等待1月减产执行情况；新能源汽车产业带动，年底硫酸镍检修增加，消费边际减弱。

【投资策略】：现货资源紧张，结构性机会再次凸显，预计镍价维持震荡偏强走势，建议投资者区间操作思路对待。