东海期货镍早评(2022年2月11日)

库存矛盾未解，挤仓风险仍存

1.核心逻辑： 印尼高冰镍消息短期冲击市场，但实物量上看影响不大，低库存矛盾缓解前，前期发酵的海内外挤仓风险难言消除。假期间 LME 维持去库，现货升水飙升，国内沪镍月间价差继续走阔，低库存矛盾或继续向 03 合约转移。持续跟踪镍现货升水和库存变动情况。

2.操作建议：观望，跨期正套

3.风险因素：印尼投产情况（镍铁及高冰镍）、不锈钢减产情况

4.背景分析：

外盘市场

LME 镍开于 23280 美元/吨，收盘报23400 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.52%假期消息

金川对 2203 合约报升水 3000-3400 元/吨；俄镍现货升水对2203合约报升水 3100-3300 元/吨。镍豆方面，目前市场货源持续紧张，无现货报价，有 2 月底货源升水 3000 元/吨成交，后续镍豆基本都是预售