大越期货镍早评（2022年02月14日）

1、基本面：从中长线来看，新能源车高速发展仍给下游需求带来提升，但从原生镍供需来看，2022年预计过剩7万吨左右。短线来看，节后矿价依然坚挺，海外价格飙升，成本线继续坚挺。镍铁受冬奥因素影响，产量短期受限，但下游同时受限产量下降，供需并不会带来失衡，价格上升，更坚定企业生产。不锈钢价格近期虽然偏强，但库存总体上升很多，短期消费没有启动，很难支撑价格。精炼镍库存仍然偏低运行，价格高位震荡，节后下游复工并不完全，采购意愿不强。新能源汽车还是偏好，据说1月产销达40万辆，虽比12月数据回落，但在传统1、2月能有这个数据，仍说明整体向好。所以从两个生产线来看，短期没有向下或抬升的较大动力，镍价或由于短期供应仍偏紧，库存低等因素，继续保持高位震荡。中性

2、基差：现货175800，基差3730，偏多

3、库存：LME库存84486，-234，上交所仓单3363，+114，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：沪镍2203：多单谨慎暂持，下破20均线出局，175000以上可以少量日内试空。