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繁低库存支撑高价
【消息】据SMM，2022年2月13日上午8点16分，印尼德龙工业园北莫洛瓦里基地GNI公司，镍铁厂二车间第17#电炉顺利投产出铁，标志着GNI公司镍铁厂二车间电炉已全部顺利投产。
【现货】2月11日金川镍均价报175850元/吨，环比-1000元/吨，对主力合约升水3050元/吨，升贴水环比-150元/吨。
【供应】据Mysteel，1月中国&印尼镍铁实际产量金属量11.75万吨，环比增加6.1%，同比增加11.83%；2月预估产量金属量11.58万吨，环比减少1.39%，同比增加10.03%。精炼镍方面，广西、天津、山东地区的企业延续自2021年起的停产状态，甘肃、吉林、新疆地区企业在春节期间正常生产。1月份国内精炼镍总体产量预计环比减少13.86%至12500吨，同比减少3.93%。
【需求】据Mysteel，2022年1月300系不锈钢粗钢排产126.20万吨，环比减少5.26%，同比增加5.87%。据SMM，2022年1月中国三元前驱体产量5.97万吨，环比减少0.38%，同比增加50.98%。
【库存】2月11日上期所镍增加114吨至3363吨，上周上期所镍库存周环比增2300吨至5275吨；2月11日LME镍库存减234吨至84486吨。
【逻辑】矿端约束、冬奥会限产、不锈钢排产需求和新能源景气度上升等因素均对镍价具备支撑作用，前镍小幅回调后，市场成交活跃。潜在的不利因素在于高价挤压下游利润、三月份或有高冰镍陆续释放以及印尼NPI产能不断释放。整体看，近期镍价或高位震荡，高抛低吸或关注正套，密切关注纯镍到货情况和高冰镍项目进展方面消息。
