简
繁地缘政治不确定较高，波动加剧
1.核心逻辑：低库存矛盾缓解前，前期发酵的海内外挤仓风险难言消除。LME 维持去库，现货升水飙升，国内库存小幅回升，全球镍显性库存连续 15 周去库，跌破 10 万吨关口。国内沪镍月间价差继续走阔，低库存矛盾或继续向 03 合约转移。此外，俄乌冲突持续发酵，警惕供应端扰动。但镍价估值已相对偏高且地缘政治不确定性较高，谨防高位风险
2.操作建议：观望，跨期正套
3.风险因素：印尼投产情况（镍铁及高冰镍）、俄乌冲突4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开于 23185 美元/吨，收盘报 23370 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.62%假期消息
金川镍对 2203 合约报升水 2500-2800 元/吨；俄镍现货升水对 2203合约报升水 2500-2700 元/吨。镍豆方面，目前市场货源紧张趋势不改，市场现货报价对 2203 合约升水 3000 元/吨，远期期单有报 4000 元/吨但尚未有成交。
