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繁全球低库存支撑高价，震荡偏强
【消息】据SMM，华东某不锈钢厂以1535元/镍点（到厂含税）的价格成交上万吨国内高镍生铁，贸易商供货，交期为3月。在当前镍铁供应偏紧，不锈钢行情上行的局面下，铁价不断挺高。
【现货】2月15日金川镍均价报175800元/吨，环比-1200元/吨，对主力合约升水2650元/吨，升贴水环比-250元/吨。
【供应】据Mysteel，1月中国&印尼镍铁实际产量金属量11.75万吨，环比增加6.1%，同比增加11.83%；2月预估产量金属量11.58万吨，环比减少1.39%，同比增加10.03%。精炼镍方面，广西、天津、山东地区的企业延续自2021年起的停产状态，甘肃、吉林、新疆地区企业在春节期间正常生产。1月份国内精炼镍总体产量预计环比减少13.86%至12500吨，同比减少3.93%。
【需求】据Mysteel，2022年1月300系不锈钢粗钢排产126.20万吨，环比减少5.26%，同比增加5.87%。据SMM，2022年1月中国三元前驱体产量5.97万吨，环比减少0.38%，同比增加50.98%。
【库存】2月15日上期所镍增加42吨至3669吨，LME镍库存减420吨至84474吨。
【逻辑】全球镍库存低位、矿端约束、冬奥会限产和新能源景气度上升等因素均对镍价具备支撑作用，前镍小幅回调后，市场成交活跃。潜在的不利因素在于高价挤压下游利润、三月份或有千吨高冰镍释放以及印尼NPI产能不断释放。整体看，近期镍价或高位震荡，高抛低吸或关注正套，密切关注俄乌局势、纯镍到货情况和高冰镍项目进展方面消息。
