新湖期货镍早评：预计镍价仍将延续偏强运行（2022年02月21日）

周五隔夜镍价震荡偏强运行，主力2203合约收于178450元/吨，涨幅0.31%。1季度正值菲律宾雨季，镍矿发货量处于低位；受冬奥会影响，山东等地区镍铁厂1、2月份均降负荷生产，而且印尼镍铁回流量有限，镍铁供应紧张叠加钢厂采购，镍铁价格也节节攀升，已较节前上涨100元/镍。镍供应端整体偏紧，节后不锈钢价格涨势喜人，促使许多停产的钢厂纷纷提前推进了复产步伐，不锈钢需求有支撑；另外据乘联会数据，1月新能源汽车销量达34.7万辆，同比增长132%，新能源领域镍需求维持强劲。

预计在菲律宾雨季结束之前，镍供需将维持偏紧格局。除此之外，目前纯镍库存依旧处于历史极低位置，上周上期所镍库存微增26吨至5301吨，春节期间及年后LME镍库存延续下降，近期乌俄局势紧张也引发了市场对俄镍供应的担忧。因此在供需偏紧及低库存的驱动下，预计镍价仍将延续偏强运行。