一德期货镍早评：短期内镍价维持高位震荡概率较大（2022年02月28日）

【市场消息】：日内有色金属几乎全线收跌，沪镍隔夜盘面创历史新高后大幅回落，领跌有色，整日沪镍主力合约收跌1.85%；现货市场，现货资源依旧紧张，高价始终抑制下游采购。

【投资逻辑】：国内外库存继续下降，调期持续高位；供应方面，菲律宾主矿区处于雨季，出矿量有限，镍矿维持供应偏紧格局；镍铁冶炼利润处于盈利状态，冬奥会影响镍铁厂检修减产增加，国内产量维持低位；印尼镍铁新增项目持续释放，印尼不锈钢消耗镍铁量较前期减少，但回流国内量增幅有限；不锈钢方面，冬奥钢厂减产较多，新增项目投产进度不及市场预期，节后完成一波备货后，下游接货能力减弱，库存恐续增；硫酸镍产量增加，镍豆消费较好，节后货升水维持在三千元附近。

【投资策略】：短期内镍价受俄乌战事影响，但其基本面未变，结构性机会尚存，预计短期内镍价维持高位震荡概率较大。