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繁镍市会位于高位震荡，不锈钢震荡偏弱，等待镍价明朗。
基本面上，全球显性库存首次增加，内外盘面数据出现分歧，主要因为俄乌局势对供应的影响分化，外盘注销仓单占比重回50%以上高位，并且升水继续冲高，而国内升水受成交不佳和到货影响而回落。镍矿方面，当前国内镍铁工厂开工率低、采购需求弱，对CIF价格上涨推动不足，倒逼矿山下调FOB价格，截止2月18日，我国港口镍矿库存862万吨，较节前减少11万吨；镍铁方面，电镍和废不锈钢价格上行凸显镍铁经济性，镍铁继续补涨，本周成交最高到1530元/镍（到厂含税），随着冬奥会对山东地区的影响消退以及不锈钢价格的冲高回落影响，镍铁继续补涨动力不足。需求端，新能源原料涨价对终端产生了不利影响，但需求同比增加的大趋势不变，随着库存的消耗，前驱体工厂备货情绪有所改善，同时原料的供应也在释放，对镍豆的消耗传导不足；不锈钢成交不畅以及库存的增加都加大了上行阻力，叠加铬矿铬铁成本增加，均对镍铁价格形成压制，拖累镍价上行动力。
内外盘多空逻辑交织，外盘受俄乌担忧影响，数据参数上均显示出更大的上涨动力，而国内方面库存首次出现累库，现货升水开始随价格上涨而回落，并且新增中间品和高冰镍的回流也分流部分镍豆需求，不锈钢价格不稳的拖累，镍价于近期筑顶的可能性逐渐增加，一旦俄乌局势出现缓和则镍价很有可能迎来一波下跌，另外国内市场如果持续到货带动升水的回落，内外反套也有可能对价格形成大面积压制，预计下周镍价高位宽幅震荡，不乏冲高回落的可能，重点关注俄乌局势变化，伦镍主要运行区间暂看23250-24500美元/吨，沪镍171500-183000元/吨。
