东海期货镍早评(2022年3月7日)

低库存矛盾未解，偏强运行

1.核心逻辑：低库存矛盾缓解前，前期发酵的海内外挤仓风险难言消除。LME 维持去库，现货升水飙升，国内库存绝对低位，全球镍显性库存跌破 10 万吨关口。此外，俄乌冲突持续发酵，供应端扰动仍存。高位波动剧烈，低库存结构下维持偏强运行。

2.操作建议：观望，跨期正套

3.风险因素：印尼投产情况（镍铁及高冰镍）、地缘政治风险

4.背景分析：

外盘市场

LME 镍开于 27080 美元/吨，收盘报29130 美元/吨，较前日收盘价涨幅 7.45%现货市场

金川镍对 2204 合约报升水 3200-3500 元/吨，均价3350 元/吨持平；俄镍现货升水对 2204 合约报升水 3100-3200 元/吨，均价3150 元/吨，上涨 100 元/吨。镍豆方面，市场现货报价对2204 合约升水4800-5100元/吨，当前市场几无成交。