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繁低库存矛盾未解，镍价涨破天际
1.核心逻辑：镍全球低库存矛盾迟迟未解，随着俄乌冲突不断升级，西方对俄的制裁进一步加剧镍的供需紧张矛盾。低库存结构下，此前海内外挤仓风险就轮番发酵。当前全球镍显性库存不足 10 万吨，国内库存绝对低位，LME 持续去库且仓单较为集中。伦敦金属交易所（LME）公告从 3 月 8 日起上调镍合约保证金 12.5%，至 2250 美元/吨。镍价的大幅攀升及交易所提保毫无疑问对于空头资金面造成较大压力，止损单平仓也进一步加剧价格的飙升。虽然基本面仍将支撑镍价偏强运行，但是短期巨幅的涨幅已超越基本面逻辑，进入疯狂的资金博弈阶段，注意防范风险为主。
2.操作建议：观望，跨期正套
3.风险因素：印尼投产情况（镍铁及高冰镍）、地缘政治风险4.背景分析：
外盘市场
LME 镍暂停交易，有效价格 50300 美元/吨
现货市场
现货市场暂无报价和成交，极端行情下金川镍和俄镍升水持平，均2204 合约报升水 10000-15000 元/吨；镍豆方面，亦是暂无报价和成交状态，报价 15000-20000 元/吨。
