中国国际期货镍早评(2022年3月11日)

【策略】观望

【逻辑】伦镍尚未恢复交易，沪锦主力合约昨日夜盘恢复交易后跌停板收盘。我们近期一再强调风险控制的重要性，特别是前期的暴涨严重脱离基本面，根据盘面经验，这种情况极易造成急涨急跌，追多和追空的风险都非常大。由于消息面对青山等事件尚未有最终解决的披露，我们不建议此时介入锦交易，事件的解决需要时间，也容易有反复。此外，由投资者关注沪伦比值脱离前期常规范围是否产生内外盘套利机会。我们的看法是不建议参与这种套利机会。原因有二，一是此前的沪伦比值是在固定的人民币对欧元的情况下的一个统计数据，而目前人民币兑欧元汇率变动很大，方向不明，未来这个统计区间可能发生变化；二是当前LME和上期所均对锦期价有管制，且资本不能自由流动的情况下，这种内外盘套利的理论基础出现动摇。建议投资者谨慎观。