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繁低可交割库存挤仓风险仍较高
截至周五，LME库存周减1380吨。价格方面，伦镍合约至少暂停交易至下周一，逼仓事件有望解决，沪镍主力合约价格宽幅震荡涨18%。
国内基本面方面，周五现货价格报226200～230200元/吨，俄镍现货较04合约升水5000元/吨，金川镍升水7000元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损高位，镍价高位需求停滞整体国内社会库存低位持稳。库存方面，上期所库存增986吨，我的有色网保税区库存增400吨。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将增加；综合来看，镍铁供需仍将边际恢复，精炼镍基本面持续偏紧。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存转为去库，但价格高位需求疲软，现货、期货主力合约价格宽幅震荡，基差平水附近波动。短期关注伦镍逼仓事件解决进展，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度以及原料涨价抑制下游需求的风险。
预计沪镍主力合约偏弱走势为主，运行区间参考180000～220000元/吨，低可交割库存下挤仓风险仍较高。
