一德期货镍早评（2022年04月12日）

【市场信息】:日内沪镍大幅跳水，盘中跌幅一度逼近5%，整日沪镍主力合约收跌2.95%；隔夜伦镍跌4.44%，内盘跟随下行，沪镍跌2.37%。

【投资逻辑】：海外库存继续下降，3M转为贴水状态；供应端国内镍矿港口库存下降，镍价大幅攀升，镍矿价格也逐渐上涨；利润尚可，国内镍铁企业排产量略有增加，镍矿价格上涨恐压缩镍铁厂利润；印尼方面新增镍铁产能持续释放，青山印尼部分产能转产高冰镍，同时其他湿法冶炼项目也逐渐投产；不锈钢产量逐渐恢复，尤其是300系产量增幅明显，国内疫情发酵，物流受阻；新能源汽车产销数据继续走升，原料供应依旧偏紧，硫酸镍供应恐受影响。

【投资策略】:目前低库存对镍价形成较强支撑，但国内疫情防控带来的消费放缓也不容小觑，现货成交依旧胶着，期、现货市场流动性收缩，短期内单边操作难度较大，观望为主。