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繁隔夜LME镍上涨1.1%至33875美元/盎司，沪镍上涨1.57%至239160元/吨，二者差价维系在10000元/吨左右，当前现货相比无锡镍升水5600元/吨。目前从LME未平仓合约来看，挤仓已基本化解；但从库存、仓单集中度以及空单集中度来看，仍存在潜在挤仓风险。国内基本面方面，受疫情影响，无论是不锈钢排产还是硫酸镍产量均受到一定影响，预计将减少近8000吨左右的用镍规模。镍供应方面，国内产量存在上升预期，从3月进出口数据来看，表现要好于预期，进口连续且大幅亏损下，镍进口量未受到较大影响，且镍铁和高冰镍呈现大幅增加之势，市场此前预期的供应不足被证伪，这或许是国内镍价表现持续萎靡的根本原因。但供强需弱的数据并未在镍社会库存累库上得到体现，加上LME做空的不确定性，因此市场做空意愿也并不强，短期或仍以时间换空间。
