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镍品种：
本周沪镍价格先扬后抑，周五夜间大幅回落，伦镍价格维持窄幅波动，伦镍市场资本博弈尚未结束，当前价格仍处于脱离供需的状态。本周精炼镍进口维持亏损状态，但因镍豆自溶硫酸镍利润亏损严重，部分三元前驱体企业开始释放镍豆库存，镍豆市场价格重心持续下移。当前疫情仍对于货物生产运输影响，加之下游难以接受当前高价，镍消费端亦表现疲弱，现货市场成交冷清。SMM数据，本周沪镍库存-778吨至6890 吨，LME镍库存+78吨至72678 吨，上海保税区镍库存+0至8200 吨，中国（含保税区）精炼镍库存+179吨至20734 吨，全球精炼镍显性库存+257吨至93412 吨，全球精炼镍显性库存处于低位。
镍观点：当前镍价仍受伦镍博弈影响，处于脱离供需的非理性状态，下游企业亏损，高成本和疫情双重冲击下三元产业链低迷，短期消费疲弱，但伦镍资本博弈尚未结束，建议暂时观望。从基本面来看，目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，虽然短期需求疲弱，但后期价格回归理性之后，下游低库存状态刺激消费可能会有明显改善。因此，镍价等待回归理性后的逢低买入的机会，当前非理性价格下暂时观望。
镍策略：中性。短期镍价依然脱离理性范畴，建议暂时观望。
镍关注要点：LME镍博弈、印尼政策、俄镍供应、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展。
304不锈钢品种：
Mysteel数据显示，本周全国300系不锈钢社会库存增加1.31万吨至55.51万吨，增幅为2.41 %，其中冷轧库存已经创历史新高，热轧库存仍处于偏低水平，不锈钢仍在逆季节性累库，消费表现疲弱，库存压力渐增。本周不锈钢期货价格弱势震荡，市场情绪低迷，现货成交偏弱。近期海外不锈钢价格表现强势，国内外比值走低。目前国内镍铁价格表现坚挺，到厂价维持在1640-1650元/镍，下游不锈钢厂利润微薄。
不锈钢观点：当前不锈钢表现为高成本、低利润、强供应、弱需求、中上游高库存、下游低库存的格局，短期供需偏弱，消费在高价位和疫情抑制下表现疲弱，库存呈现出逆季节性累库。不过不锈钢预期供需仍存在支撑力量，原料价格高企支撑成本，下游皆处于低库存状态，海外价格强势导致出口利润回升，一旦疫情对消费影响得到缓解，则需求存在回暖的预期。因此不锈钢价格等待消费回暖后以逢低买入思路对待。
不锈钢策略：中性，暂时建议观望。
不锈钢关注要点：LME镍博弈、宏观政策、国内不锈钢政策、不锈钢消费与库存。
