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繁上周国内外镍价走势有所分化，LME 镍价维持窄幅震荡走势，国内镍价波动幅度更大。镍矿方面，上周镍矿 1.5%CIF 均价 95.5 美元/湿吨，较此前一周均价下降 3 美元/湿吨，镍矿价格持续下行，成本端有明显缓和，菲律宾逐渐度过雨季，出货量有明显增加，供应紧张的局面与前期对比有明显缓和。镍铁方面，上周五 SMM8-12%高镍生铁均价 1625 元/镍点（出厂含税），较此前一周均价持平；印尼 10-14%品位镍生铁均价1645 元/镍点（到港含税），较此前一周均价持平，钢厂集中采购期已过，原料备货需求较弱，行情平稳，镍铁价格维持高位盘整。下游不锈钢方面，目前下游不锈钢目前虽物流逐渐恢复，但是不锈钢市场接单仍不佳，市场成交和价格表现略显悲观。随着内外镍价继续分化，国内进口亏损大幅收窄，但是由于物理影响，纯镍进口仍难大幅流入，供应依然处于偏紧格局；而国内下游企业亏损严重则限制了需求端表现，供需维持两弱局面。宏观方面，市场关注美联储的加息预期，由于通胀严重，收紧压力随着加息时间点临近而与日俱增，价格也将承受压力。
整体来看，我们认为宏观对于镍价承压，在供需双弱情况下，镍价将维持弱势。
