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繁日间沪镍低位反弹，进口亏损、高基差背景下对内盘近月合约有一定的支撑，日间增仓上行，沪镍在 20 万元/吨附近盘整，但月差结构持续高位，显示后市有较强的走跌压力。伦镍继续减仓消化前期事件影响，近期去库速度较前期已经放缓很多，并且多地出现零星入库，欧洲、美国市场虽然现货升水处于高位，但高价格抑制需求，成交较为冷淡，伦镍暂无上涨动力。目前镍的主要逻辑是伦镍在库存拐点预期中偏弱震荡，而沪镍因持续的进口亏损有一定的沪伦比修复动力，所以伦镍锚定沪镍走势，无明显上涨动力但随宏观情绪宽幅波动，沪镍谨慎追空，如遇反弹可轻仓空头布局。
不锈钢经过短暂的触底反弹后再度随镍价低开，日间反弹相对较强，但现货市场因期货频繁失位而受到冲击，5 月 10 日早间佛山、无锡两大主流不锈钢现货交易市场 304 冷热轧均小幅下调50-100 元/吨。目前佛山市场 304 热轧五尺主流价格 19800-20000 元/吨，304 冷轧民营毛边基价主流在 19900-20000 元/吨。库存消化缓慢，以及仓单库存的流出导致现货出货压力较大，钢厂挺价力度同样有所缓解并出台返利政策。综上，短期不锈钢走势将维持 1.9 万元价格区间震荡，波段操作为宜。
