银河期货镍日评(2022年5月16日)

沪镍在 20 万元附近弱势盘整，现货高升水表现为盘面相对抗跌，上周跌破三角区间后进入下跌趋势，根据浪形结构短线震荡盘整后或将再次下探。并且从产业链角度来看，不锈钢厂利润下降压价上游、减产压制采购需求，NPI 价格下行压力增加，钢厂询盘冷清；新能源方面，5 月下游修复相对有限，随着原料供应增加导致上游让利，硫酸镍价格反弹乏力，较电镍维持贴水状态。纯镍市场，现货升水维持坚挺，随着伦镍的回落沪伦比向上修复，对升水形成压力，镍豆保税区升水已经快速回落，镍豆有一定的出货压力。综合来看，虽然基本面和技术面共振形成下跌趋势，但库存拐点和国内进口窗口未打开前，镍价下跌并不会十分顺畅，叠加区域冲突给纯镍供应带来一定的风险，操作上建议谨慎追空，反弹逢高沽空为主，压力位关注 20.9 万元前高位置。

不锈钢持仓回落明显，价格继续在 19 万元/吨附近震荡，但下方 1.85 万元位置支撑持续增强。

现货市场维持弱稳，基差扩大、仓单出货情况较好增加现货市场出货压力，现货价格也出现松动，锡佛市场 304 民营四尺冷轧主流报价 19750-20100 毛基，持货商出货意愿较强，但下游询盘较弱；热轧毛基价格小幅回调至 19700-19900 元/吨。长期成本线以下的价格导致钢厂检修、减停产计划，不锈钢的成本压力向上游传导转移成本压力，NPI、铬铁价格均有回落的预期，成本线下移减弱价格支撑。整体看短期不锈钢走势将维持 1.9 万元价格区间偏弱震荡，下方关注1.85 万元支撑力度，波段操作为宜。