银河期货镍日评(2022年5月24日)

工业商品午后齐跌，沪镍指数日间增仓走弱，06-07 价差盘中小幅回调，沪镍库存 1510 吨较上一交易日下降 241 吨，库存低位的风险较高，沪镍主力合约尚在前趋势线上方。伦镍近日大跌后临近沪镍开市反弹，整体情绪偏弱，库存继续增加 198 吨至 72120 吨，5-6 月份有较强的增库预期，价格压力较大。现货方面，升水继续回落，但下方买盘情绪不高，金川镍和俄镍价差继续收缩。中线供需过剩的压力仍存，国内不锈钢减产但印尼镍铁供应量继续释放，新能源行业订单恢复缓慢而中间品原料供应近期大幅增加，当前的支撑主要在于高基差以及沪镍库存低位带来的风险，但随着现货进口窗口的打开，现货升水压力也在增加，操作上建议谨慎观望，或轻仓逢高沽空。

不锈钢继续回落向下限靠拢，需求疲软压制现货价格，临近月底贸易商回笼资金压力较大，现货市场明稳暗降，锡佛市场 304 民营四尺冷轧主流报价 19400-19500；热轧毛基价格小幅回调至 19300-19500 元/吨。下游需求暂未恢复，高库存下的出货压力压制现货价格，虽然华东地区物流管控逐渐放松，但终端工厂消费信心不足，暂未出现集中补库，钢厂去库压力较大，加之利润压力向上游传导，NPI 成交价格下移带动成本走低，支撑力度回落。印度增加部分不锈钢产品出口关税，一定程度上利于国内不锈钢出口，体量上相对有限。整体看，不锈钢价格维持区间震荡格局，1.8-1.93 万元/吨区间波段操作为宜。