南华期货镍早评(2022年6月13日)

价格逐渐向下回归基本面沪镍主力期货合约在上周微涨0.65%至21.6万元每吨，伦镍因周五夜盘单周下跌3.61%至27250元每吨，不锈钢微涨1.49%至18770元每吨。现货端基差逐渐回归，金川镍升水4700元每吨，基本符合市场情况。值得警惕的是，上期所镍库存不到3500手，持仓库存比是近5个月相对高的，存在一定的逼仓风险。镍价的冲高回落，反映出的是价格逐渐回归基本面。供给端基本保持稳定，而需求端继续弱势。从不锈钢的角度看，其价格虽然在1.85万元每吨徘徊，下跌风险仍然较大。钢厂挺价，意在保持其利润空间，然而下游因需求放缓不愿接货，这就导致部分贸易商被迫接单，隐性库存增加。镍价或继续向下，不锈钢在短期或以震荡为主，中期仍然偏空。镍价向下的主要原因是整体有色金属的承压回落以及自身基本面不佳。从近期走势来看，镍价的走势基本符合整个大宗商品的走势。不锈钢短期震荡的主要原因还是在钢厂和下游终端之间的博弈，而中期因为需求的放缓，钢厂有松口的可能性将增大。因此策略上建议做空沪镍09合约，目标19万元每吨，不锈钢则可以开始关注拐点的到来。