光大期货镍早评（2022年06月15日）

隔夜LME镍下跌2.75%至25215美元/吨；国内沪镍下跌2.36%至197360元/吨。现货和盘面进口持续打开，电解镍（含镍豆）社会库存再度回升，现货升水也随之下降，国内镍紧张局面有所缓解。但电解镍社会库存仍处在偏低位，预计现货仍将维系偏高升水以及紧张局面。基本面来看，6月不锈钢产量环比继续下降、硫酸镍产量提升弱于市场预期，从下游需求反推用镍量，意味着镍需求将继续下滑，供应偏刚性的情况下，镍或继续表现为小幅供大于求。从基本面来看与镍价并不有利，镍随着宏观性风险跟随性下跌，投资者关注点在于宏观风险能否在美联储议息会议后阶段性释放完毕，能否回归到国内复工复产的节奏里面。从往年经验来看6月份市场对不锈钢产量和价格的判断存在较大问题，而7~8月份往往出现不锈钢产量超预期抬升，今年度是否也会如此值得思考。